北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(ji20斤是几kg 20斤是多少磅ā)权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术(sh20斤是几kg 20斤是多少磅ù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.20斤是几kg 20斤是多少磅3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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